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Ajustements du modèle pour intégrer pleinement les unités de production d'électricité (Europlasma)
information fournie par AlphaValue 10/04/2018 à 08:43
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Ajustements du modèle pour intégrer pleinement les unités de production d'électricité

EPS CHANGE

CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS

€ 0.38 vs 0.37 +1.42%

Le changement de business model lui conférant le contrôle total de ses unités de production d'énergie verte constitue une inflexion stratégique majeure pour Europlasma, avec des retombées positives en termes de visibilité. A court terme, l'impact est cependant plutôt défavorable sur les valorisations, la forte augmentation de la base d'actifs pesant sur le FCF. Les valorisations par le DCF et l'ANR sont les mieux adaptées pour tenir compte de la nouvelle configuration du groupe. Les futurs investisseurs auront à l'esprit que les problèmes liés à la technologie sont derrière et que le financement par de la dette du projet numéro 2 est également assuré. En revanche, le financement sur fonds propre des prochaines unités ne sera articulé qu'en cas de bonne exécution des premières unités. Nos modèles de projections sont donc susceptibles d'être revus.

CHANGEMENT D’EPS

2017 : € -0.11 vs -0.11

2018 : € 0.00 vs 0.01 -97.3%

Les ajustements sur les prévisions de résultats 2018 ne sont pas pertinents, étant simplement la conséquence du changement de business model.

CHANGEMENT DE NAV

€ 0.43 vs 0.38 +13.2%

L'actualisation de notre ANR tient compte de la valorisation des actifs dans la production d'électricité selon les termes d'un échange d'actifs avec un partenaire minoritaire (cf. 27-03-2018 une simplification fort bienvenue).

CHANGEMENT DE DCF

€ 0.73 vs 0.57 +27.6%

Le chiffre d'affaires et les cash flow dépendront dorénavant de la production d'électricité, et non plus des chantiers EPC comme précédemment. Notre DCF intègre désormais une forte progression de l'EBITDA et des CAPEX au cours des quatre à cinq prochaines années, avec un ralentissement ensuite. Il doit également tenir compte des dividendes versés aux minoritaires des SPVs de production d'électricité.

Valeurs associées

EUROPLASMA
0,0006 EUR Euronext Paris -25,00%
Copyright © 2026 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 10/04/2018 à 08:43:07.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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